2026년 느그나라 부동산 대사망시기“빚으로 돌파 vs. 빅배스로 리셋”

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요즘 한국 결혼시장 분위기 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ 여자특 = 결혼못하면 좆됨.남자특 = 결혼하면 좆됨 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ 작성자 : ㅇㅇ

2026년 느그나라 부동산 대사망시기“빚으로 돌파 vs. 빅배스로 리셋”앱에서 작성

국뽕은반지성주의

2025.04.28 06:25:09

조회 131 추천 1 댓글 0

한국 자동차 산업은 늘 ‘국가 대표팀’으로 불린다. 1인당 GDP 성장의 상징이라는 수사(修辭)만큼이나, 수출·고용·세수에 미치는 절대 기여도가 컸기 때문이다. 이런 배경에서 현대차그룹이 최근 몇 년간 대규모 부채를 동원해 위기를 ‘견디는 쪽’을 택해 온 것은 결코 우연이 아니다. 차입의 방패가 빅배스†(대규모 손상차손 처리)보다 유리하다는 판단 뒤에는, 정치·경제·회계·노사 리스크가 얽힌 복합 방정식이 놓여 있다.

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1. ‘국가산업 프리미엄’이 만드는 여론·정치 리스크

한국에서 자동차 업종은 단순한 제조업이 아니다. “25 % 美 관세”가 발표되자 정부·업계가 한목소리로 “국익 방어”를 외쳤던 장면은, 시장 충격을 눈앞에서 막아야 한다는 정치적 압박을 단적으로 보여 준다.

• 빅배스는 대규모 손실 인식 → 주가 폭락 → 국민연금·개미피해·구조조정 공포라는 순서로 여론 리스크를 증폭시킨다.

• 반대로 차입경영은 “성장·고용 유지”라는 명분을 부여받기 쉽다. 국민 입장에서는 적어도 단기적으로 일자리가 지켜지고, 주가도 방어된다. 그 결과 경영진이 공격적 감가상각보다 ‘시간을 사는’ 쪽으로 기우는 구조가 형성된다.

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2. ‘투자 여력’이 곧 통상 협상 카드

통상 압력 국면에서 현대차는 ‘투자-일자리 패키지’를 협상 지렛대로 활용했다.

• 트럼프 행정부에 맞서 루이지애나 철강공장 60 억 달러 투자를 깜짝 발표했고, 절반은 차입으로 메웠다.

• 국내에도 연간 24.3 조 원 규모의 CAPEX를 약속하며 “우리가 먼저 투자한다”는 시그널을 보냈다.

이때 필요한 것은 빠른 손상 인식이 아닌, **“투자 실탄”**이다. 부채를 늘려 현금을 확보한 뒤 협상을 유리하게 끌고 가겠다는 계산이 작동한다.

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3. 자본시장 시그널 관리와 ‘싼 빚’의 유혹

2024년 1 조 원 자사주 매입, 2025년 ABS·달러채 동시 발행은 모두 투자자 심리 관리 전략과 맞닿아 있다.

• 저금리·저스프레드 환경에서 A–급 투자등급을 유지하면, 손상차손으로 급락한 주가를 일으켜 세우는 것보다 차입 코스트가 싸다.

• 외국인·국민연금 비중이 높은 지분 구조에서, 배당·바이백을 유지하며 “우리는 여전히 주주친화적”이라는 신호를 주는 편이 정치·시장 모두에 유리하다.

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4. 회계·노사 현실이 허용하는 ‘서서히 적립’ 전략

IFRS는 매년 자산가치를 재평가하지만, 현금흐름 추정·할인율 선택폭이 있다. 경영진이 보수적 추정치를 미세 조정해 손상 인식을 분산할 여지가 있다는 뜻이다. 빅배스가 촉발하는 노사 충돌(구조조정·임금협상)을 피하려면, 완만한 대손 적립이 훨씬 실용적이다.

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5. 결론 ― “빚 > 빅배스”를 추동하는 3단 논법

1. 국가산업 프리미엄

▸ 자동차는 ‘자존심’이므로, 정부·여론은 적자 폭탄보다 고용·주가 방어를 지지한다.

2. 대외 협상 카드

▸ 美 관세·IRA, EU CBAM 등 통상 쇼크에 맞서려면 “우린 투자할 준비가 됐다”는 메시지가 필요하다 → 차입 CAPEX는 협상력.

3. 금융 비용-레버리지 트레이드오프

▸ A–급 신용·낮은 글로벌 스프레드 덕분에 차입 코스트 < 빅배스 주가 충격이라는 계산.

따라서 현대차가 장기채·ABS·그린본드로 ‘버티기 자금’을 마련하며, 대규모 손상차손을 의도적으로 지연하고 있다는 해석은 충분히 논리적이다. 다만 순차입 140 조 원·D/E ≈ 1.3배라는 레버리지 한계선이 빠르게 접근 중이다. 재고·관세 충격이 장기화된다면, 2026~2027년 ‘늦은 빅배스’ 시나리오도 배제할 수 없다.

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6. 앞으로의 체크포인트

변수 리스크 포인트

통상 협상 진척 투자·차입 계획이 ‘소모품’으로 끝날 경우, 빚만 남을 위험

글로벌 금리 반등 D/E 1.3 → 1.6 돌파 시 신용등급 압박·차입 코스트 급등

국내 정치 일정 2026 총선·2027 대선 전까지는 ‘주가·고용 방어’ 기조 지속 가능성 ↑

빅배스 전략 추종시 21조의 적자 예상

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