[전망25] 게임사 탑15 2025년 기상도(14)-시프트업

게임와이 · 2025.01.22 08:46:43

게임와이는 매년 게임사의 결산과 전망을 통해 게임사를 좀 더 상세하게 들여다보고 있다. 이번 '기상도' 기획에서는 2024년 실적을 기준으로 국내 게임사 톱15의 2024년을 뒤돌아보고, 2025년을 전망해보고자 한다.

-게임사 소개(시작/상품/지배구조)
-2024년 분석(이슈/출시작/실적/주식)
-2025년 출시예정 타이틀 분석
-2025년 종합전망

시프트업이 입주해 있는 강남 사옥

◇ 게임사 소개(시작/상품/지배구조)

시프트업(SHIFT UP)은 2013년 12월 02일 설립됐으며, 서울시 강남구 서초동 에이프로 스퀘어에 입주해 있다. 게임은 전 세계 약 150여 개국 이상에서 모바일과 PC로 서비스되고 있는 '승리의 여신: 니케'와 AAA급 콘솔 게임 '스텔라 블레이드' 등의 게임 IP로 구성되어 있다. 2024년 3분기까지의 매출은 1,606억 원이다. 이 중 '승리의 여신: 니케' IP의 매출은 1,092억 원(매출 비중 68.0%), 스텔라 블레이드 IP의 매출은 484억 원(매출 비중 30.2%)으로 구성되어 있다.

시프트업의 매출은 니케와 스텔라 블레이드 2종이다.

최대주주는 지분율 38.85%의 김형태 대표다. 2대 주주는 에이스빌(ACEVILLE)이다. 2005년 설립된 싱가로프계 금융회사다. 텐센트클라우드가 주요 제품이다.

3분기 기준 시프트업 지분율

◇ 2024년 분석(이슈/출시작/실적/주식)

시프트업에게 있어 2024년은 가장 인상적인 한해로 기록될 만하다. 시프트업의 '승리의 여신 니케'는 2024년 2월로 누적 매출 1조 원을 돌파했다. 출시 후 약 1년 4개월 만의 기록이다.

2024년 04월 니케를 이을 신작 스텔라 블레이드도 출시됐다. 미국, 영국, 캐나다, 독일, 이탈리아, 일본, 프랑스, 브라질 플레이스테이션 스토어 판매량 1위를 달성했다. 출시 당시 소니는 총 11일간 여의도 IFC몰 L3층 노스 아트리움에서 진행 스텔라 블레이드 론칭 이벤트를 진행하면서 이 타이틀에 애정을 퍼부었다. 그 성과는 3분기까지 시프트업에게 400억대의 매출을 안겨줬다.

스텔라 블레이드 /시프트업

7월에는 코스피에 상장됐다. 상장 첫날 8만 9000원대를 터치하면서 엔씨의 시총을 넘겼다. 시프트업의 공모가는 6만원이다. 1월 21일 현재 6만 1200원을 기록 중이다. 첫달 큰 상승 이후 6만원대로 내려앉았고, 수개월만 계속 6만원대를 터치 중이다. 아직 기대감이 살아 있는 것이다. 그 기대감 중의 큰 하나는 니케의 중국 판호다. 2024년 10월 리니지M과 함께 판호를 받은 것인데, 일본과 한국 등 특히 동양권에서 인기가 높은 만큼 중국 실적에 대한 기대감이 높다.

63빌딩에서 진행된 시프트업 기업 설명회 /게임와이 촬영

또 연말에는 '스텔라 블레이드'가 부산 벡스코 지스타 특별무대에서 열린 '2024 대한민국 게임대상'에서 최우수상을 포함 기술창작상(4개 전 부문), 우수개발자상, 인기게임상 등 7개 부문에서 수상했다. 하지만 대상은 차지하지 못했다. 하지만 글로벌 게임 시상식인 더 게임 어워드에서 상을 하나도 챙기지 못했다. 그래도 소니가 시상하는 '플레이스테이션(PS) 파트너 어워드 2024 재팬 아시아(PS 파트너 어워드)에서 '유저 초이스 어워드(Users' Choice Award)'와 '스페셜 어워드(Special Award)' 2개 부문에서 수상했다.

김형태 스텔라 블레이드 총괄 디렉터(우측)가 플레이스테이션 파트너 어워드 시상식에서 요시다 슈헤이 소니인터랙티브 엔터테인먼트 인디 이니셔티브 대표(좌측)와

◇ 2025년 출시예정 타이틀 분석

시프트업의 2025년 국내 신작은 예정된 것이 없다. 다만 올해는 '스텔라 블레이드'의 PC 버전 출시와 '승리의 여신: 니케'의 중국 진출을 기대하고 있다.

시프트업은 지난 9일 승리의 여신: 니케의 중국 예약을 시작했다. 21일 현재 172만 명이다. 텐센트의 목표 예약자는 800명 수준이다. 대신 증권은 니케가 중국에 2025년 2분기 출시할 것이고, 출시 뒤 2025년 일 평균 매출은 약 8억 원으로 예상했다. 한달 240억 원 수준이다.

21일 현재 172만 명이다. 텐센트의 목표 예약자는 800명 수준이다.

스텔라 블레이드PC버전 스팀 출시도 2025년 2분기로 예상된다. 시프트업은 2024년 3분기 실적 보고서 Q&A에서 스텔라 블레이드의 PC 버전을 2025년에 출시할 예정이라고 밝혔다. 그러면서 PC 버전이 콘솔 버전보다 더 좋은 성과를 낼 것으로 기대하고 있다고 밝혔다.

아울러 시프트업은 2027년 이후 출시를 계획하고 있는 크로스 플랫폼 프로젝트인 프로젝트 위치스에 대한 추가 정보를 2025년 상반기 중에 공유할 것을 고 중이다.

스텔라 블레이드 / 시프트업

◇ 2025년 종합전망

증권가에서 예상하는 시프트업의 4분기 예상 매출은 554억 원으로 2024년 전체 매출은 2160억 원이다. 네오위즈와 펄어비스, 넥슨게임즈에 이어 14위에 해당하는 규모다. 하지만 예상 영업이익 1382억 원은 국내 게임사 중 5위에 해당하는 높은 기록이다.

그리고 한화투자증권은 시프트업의 2025년 예상 매출액과 영업이익은 3105억원과 2307억원으로 전년 대비 각각 42.9%, 57.0% 증가할 것으로 기대했다. 올해보다 약 1천억 원이 늘어난 수치다.

니케 예약 800만 명은 던전앤파이터 모바일 6000만 명에 비하면 크게 부족한 수치처럼 느껴질 수 있다. 또 중국 이용자들이 이미 다른 경로를 통해서 니케를 즐기고 있을 확률도 있다. 믿을 것은 텐센트의 라이브 서비스 능력이다. 중국과 각지에서 신작 니케를 얼마나 잘 서비스할 수 있을 것인지가 중요하다. 또 시프트업의 예상대로 스텔라 블레이드가 콘솔보다 PC에서 더 높은 매출을 기록할 수 있을지도 관심사다.

기존 서비스에 큰 문제가 없고, PC와 중국이라는 더 큰 플랫폼으로 나서는 시프트업의 올해 기상도는 맑음이다.

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